"Мы положительно оцениваем финансовые результаты компании по итогам 1 полугодия 2010 года. Несмотря на неблагоприятные ценовые тенденции в сегментах свиноводства и птицеводства с начала года, отчетность компании отражает улучшение показателей рентабельности и снижение долговой нагрузки.

Компания наблюдает восстановление потребительского спроса на продукцию мясоперерабатывающего подразделения, что положительно отражается на рентабельности данного сегмента.

В настоящее время цены на продукцию животноводства растут, и компания ожидает, что они останутся благоприятными до конца года. Создание достаточного запаса кормов является самым главной задачей компании в настоящее время: с апреля фуражное зерно подорожало в цене вдвое.

По мнению менеджмента, рост цен на зерно в операционном плане затронет в основном 4 квартал 2010 года, что может привести к инфляции на рынке мяса в России. Компания считает, что сможет переложить увеличение издержек на потребителей, однако мы ожидаем, что во 2 полугодии 2010 года рентабельность компании будет ниже показателей 1 полугодия.

С учетом опубликованных финансовых результатов, расширения производственной мощности подразделения свиноводства и новых прогнозов по рентабельности, мы пересмотрели нашу модель оценки и повысили целевую цену с 32,6 долл. до 34,7 долл. за акцию, что предполагает рекомендацию "Покупать".