Россия. Ренессанс Капитал снизил оценку GDR Черкизово на 67%, рейтинг - "покупать"
6 ноября 2008 г.11:04
Россия. Ренессанс Капитал снизил оценку GDR Черкизово на 67%, рейтинг - "покупать"
Инвестиционная компания "Ренессанс Капитал" понизила прогнозную стоимость глобальных депозитарных расписок ОАО "Группа Черкизово" с $15,3 до $5 за штуку, сообщается в обзоре аналитиков ИК Натальи Загвоздиной, Ивана Николаева и Ульяны Типсиной.
Рекомендация для этих бумаг - "покупать".
Аналитики "Ренессанс Капитала" понизили прогнозную стоимость GDR группы, учитывая ее низкую рентабельность в первом полугодии 2008 года и неблагоприятную ситуацию на рынке.
Между тем эксперты отмечают, что в настоящее время GDR группы "Черкизово" торгуются с прогнозным коэффициентом "P/E на 2009 год" на уровне 1,2, что является наиболее низким показателем среди бумаг компаний потребительского и сельскохозяйственного секторов, анализируемых специалистами ИК.
Как подчеркивается в обзоре, отчетность за январь-июнь 2008 года оказалась на уровне прогнозов аналитиков инвесткомпании только благодаря прямым субсидиям правительства, направленным российским производителям мяса (за отчетный период прибыль составила $36 млн, а на субсидии пришлось $31,3 млн - прим. ИК). При этом эксперты считают маловероятным то, что государство будет предоставлять компаниям отрасли субсидии во втором полугодии, поскольку цены на фуражное зерно снизились в России в два с половиной раза по сравнению с уровнем первого полугодия текущего года.
Аналитики "Ренессанс Капитала" полагают, что даже у тех сельскохозяйственных компаний, у которых часть затрат по обслуживанию долга покрывается государством (путем ставки рефинансирования), затраты, скорее всего, возрастут.
По итогам переоценки они снизили прогноз выручки компании за 2008 год на 3% - до $1,141 млрд, EBITDA - на 6%, до $151 млн, чистой прибыли - на 23%, до $68 млн, учитывая ослабление рубля, высокие операционные и финансовые расходы. Кроме того, на 2009-2012 годы прогноз выручки был понижен в среднем на 16%, EBITDA - на 20%, чистой прибыли на 29%.
Эксперты ИК обращают внимание на то, что в их базовом макроэкономическом сценарии заложен средний курс рубля в 2009 году на уровне 27,3 рубля за $1. Импортное мясо, в особенности курятина из США и Бразилии, станет менее конкурентоспособным в России, что весьма позитивно для группы "Черкизово" (тем не менее выручка компании рассчитывается в рублевом выражении). Если курс российской валюты составит 32,3 рубля за $1, то прогнозы аналитиков относительно выручки, EBITDA и чистой прибыли группы на 2009 годы снизятся на 16%, 13% и 19% соответственно.
По итогам торгов 4 ноября на Лондонской фондовой бирже цена закрытия GDR группы "Черкизово" составила $1,85 за штуку.
Рекомендация для этих бумаг - "покупать".
Аналитики "Ренессанс Капитала" понизили прогнозную стоимость GDR группы, учитывая ее низкую рентабельность в первом полугодии 2008 года и неблагоприятную ситуацию на рынке.
Между тем эксперты отмечают, что в настоящее время GDR группы "Черкизово" торгуются с прогнозным коэффициентом "P/E на 2009 год" на уровне 1,2, что является наиболее низким показателем среди бумаг компаний потребительского и сельскохозяйственного секторов, анализируемых специалистами ИК.
Как подчеркивается в обзоре, отчетность за январь-июнь 2008 года оказалась на уровне прогнозов аналитиков инвесткомпании только благодаря прямым субсидиям правительства, направленным российским производителям мяса (за отчетный период прибыль составила $36 млн, а на субсидии пришлось $31,3 млн - прим. ИК). При этом эксперты считают маловероятным то, что государство будет предоставлять компаниям отрасли субсидии во втором полугодии, поскольку цены на фуражное зерно снизились в России в два с половиной раза по сравнению с уровнем первого полугодия текущего года.
Аналитики "Ренессанс Капитала" полагают, что даже у тех сельскохозяйственных компаний, у которых часть затрат по обслуживанию долга покрывается государством (путем ставки рефинансирования), затраты, скорее всего, возрастут.
По итогам переоценки они снизили прогноз выручки компании за 2008 год на 3% - до $1,141 млрд, EBITDA - на 6%, до $151 млн, чистой прибыли - на 23%, до $68 млн, учитывая ослабление рубля, высокие операционные и финансовые расходы. Кроме того, на 2009-2012 годы прогноз выручки был понижен в среднем на 16%, EBITDA - на 20%, чистой прибыли на 29%.
Эксперты ИК обращают внимание на то, что в их базовом макроэкономическом сценарии заложен средний курс рубля в 2009 году на уровне 27,3 рубля за $1. Импортное мясо, в особенности курятина из США и Бразилии, станет менее конкурентоспособным в России, что весьма позитивно для группы "Черкизово" (тем не менее выручка компании рассчитывается в рублевом выражении). Если курс российской валюты составит 32,3 рубля за $1, то прогнозы аналитиков относительно выручки, EBITDA и чистой прибыли группы на 2009 годы снизятся на 16%, 13% и 19% соответственно.
По итогам торгов 4 ноября на Лондонской фондовой бирже цена закрытия GDR группы "Черкизово" составила $1,85 за штуку.
По этой статье комментариев нет.
Обсудить новость
Источник:
Адрес новости: http://www.furazh.ru/n/1F8F
На сайте работает система коррекции ошибок. Обнаружив неточность в тексте
или неработоспособность ссылки, выделите на странице этот фрагмент и отправьте его
aдминистратору нажатием Ctrl+Enter.
или неработоспособность ссылки, выделите на странице этот фрагмент и отправьте его
aдминистратору нажатием Ctrl+Enter.
